贵州自考00158资产评估专业串讲笔记五

5 1、收益法的应用:

第1,企业价值评估:

例1:某企业预计未来五年收益额分别为12万,15万,13万,11万和14万,假定以后每年收益额14万,资本化率10%,确定企业评估值。

首先,现值总额=12/(1+10%)+15/(1+10%)2+13/(1+10%)3+11/(1+10%)4+14/(1+10%)5

=49.2777万

其中现值系数查表可得

然后将第六年的收益额折现,即14/10%=140

最后,确定评估值=49.2777+144*0.6209=136.2万

例2:某企业预计未来5年的净利润分别为13万元,14万元,11万元,12万元,15万元,从第六年开始以后每年净利润为15万元,资本化率为10%,企业各单项资产价值之和为90万元,求企业商誉评估值。 首先,采用收益法求得企业整体评估值=13*0.9091+14*0.8264+11*0.7513+12*0.6820+15*0.6209+15/10%*0.6209=142.2847万元

由于该企业单项资产总和为90万元,则商誉的价值=142.2847-90=52.2847万元

例3:某企业预计未来5年的收益额分别为25万元,28万元,27万元,29万元,30万元,从第六年开始以后每年收益额为30万元,资本化率为12%,国库券利率11%,风险报酬率4%,确认企业整体价值。

首先,确定企业折现率为11%+4%=15%,由此计算未来5年收益现值为:

25*0.8696+28*0,7562+27*0.6575+29*0.5718+30*0.4972=92.1643万元

计算长久性收益的资本化价值=30/12%=250万元

则企业整体价值=92.1643+250*0.4972=216.4643万元

第二,无形资产的评估:

例1:A 企业拟向B 公司转让其拥有的甲产品的商标使用权。评估人员了解到以下情况:

(1)该商标生产的产品,市场售价1000元/台,比其他同类产品净增利润10元/台;

(2)双方协商,商标使用许可期限4年。商标使用费按新增利润的30%支付A 企业;

(3)根据B 公司的生产情况,预计前2年的生产量9万台/年;后2年10万台/年;

(4)根据相关资料分析,A 企业正常投资报酬率为15%,所得税税率为25%。

要求:(1)计算该商标权每年新增利润;(2)计算该商标使用权价格。

解答:每年新增利润为:

第1年:10*90000=900000元

第二年:10*90000=900000元

第三年:10*100000=1000000元

第四年:10*100000=1000000元

折现值=900000/(1+15%)+900000/(1+15%)2+1000000/(1+15%)3+1000000/(1+15%)4

=782609+680529+657516+571753=2692407 元

评估值=2692407*0.3*(1-0.25)=605792元

例2:某企业转让注册商标,该厂使用这一商标的产品近5年每件可以获得超额利润为0.7元,该厂每年生产100万件。预计,如果生产能力足够的情况下,每年可以生产150万件,每件可以获得超额利润0.5元,持续使用时间10年,前5年保持目前水平,后5年每年可获超额利润32万元,评估商标权的价值。

首先计算前5年每年的超额利润:150*0.5=75万元

根据企业的资金成本率和相应的风险率确定折现率为10%

确定该商标权的价值=75*3.7908+32*3.7908*0.6209=259.6286万元

第三,土地价格评估的运用:


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